| No. 10 of Ten Noteworthy Financial Cases in Shanghai Courts of 2018: Entrusted Shareholding Agreement in Listed Companies is Held Invalid- the case of a foreign citizen v. a Chinese citizen on dispute over share transfer | | 2018年度上海法院金融商事审判十大案例之十：甲某诉乙某股权转让纠纷案——上市公司股权隐名代持行为应认定无效 |
| [Gist] | | 【裁判要旨】 |
| A company within IPO procedure should faithfully disclose its shareholding information and any agreement on anonymous entrusted shareholding is forbidden. Agreement on anonymous entrusted shareholding of a securities issuer is invalid because it offends public order.Investment income derived from entrusted shareholding agreement should be reasonably distributed according to the principle of equity and in light of the parties' contribution to investment income as well as the investment risk sharing arrangement. | | 上市公司在证券发行过程中应当如实披露股份权属情况，禁止发行人的股权存在隐名代持情形。隐名代持证券发行人股权的协议因违反公共秩序而无效。股权代持产生的投资收益应根据公平原则，考虑对投资收益的贡献程度以及对投资风险的承受程度等进行合理分配。 |
| ．．．．．． | | 【基本案情】 |
| | 甲某系某外国公民，乙某系中国公民。双方于2005年签订《股份认购与托管协议》，约定甲某以4.36元/股的价格向乙某购买丙公司股份88万股，并委托乙某管理，乙某根据甲某的指示处分股份，对外则以自己名义行使股东权利，将收益及时全部交付给甲某。丙公司于2017年在上海证券交易所首次公开发行股票并上市，在发行上市过程中，乙某作为股东曾多次出具系争股份清晰未有代持的承诺。2018年，丙公司向全体股东按每10股派发现金红利4元，用资本公积按每10股转增4股的比例转增股本。其后，乙某名下的丙公司股份数量增加至123.2万股。之后，双方对《股份认购与托管协议》的效力和股份收益分配发生纠纷，甲某请求判令乙某交付丙公司股份的收益，或者按照股份市值返还投资款并赔偿2018年红利损失。 |
| | 【裁判结果】 |
| | 上海金融法院作出（2018）沪74民初585号民事判决：一、甲某可与乙某协商，对乙某名下123.2万股丙公司股票进行出售，若协商不成，甲某可申请对上述股票进行拍卖、变卖，上述股票出售、拍卖、变卖所得款项中优先支付甲某投资款3，836，800元，若所得款项金额超过投资款金额，超过部分的70%归甲某所有，剩余部分归乙某所有；二、乙某向甲某支付2017年现金红利352，000元（扣除应缴纳税费）的70%。宣判后，双方当事人均未上诉，判决已发生法律效力。 |
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